领航优配银河证券：一季度财政广义支出增速5.6%达2023年以来最高显示财政政策年初以来的积极扩张

领航优配来源：顶级配资网站：迎尚网日期：2025-04-21 16:29:52 查看：68

　　银河证券点评一季度财政数据认为，一季度财政一、二本账合计广义支出增速5.6%(前值2.9%)，达自2023年以来最高。一、二本账合计广义收入增速-2.6%(前值-2.9%)降幅小幅收窄，但基于财政债务发行前置、支出靠前，广义收支增速的差额达8.2%(前值5.8%)亦是自2023年以来的最高水平。显示财政政策年初以来的积极扩张。目前来看，面对年初美国关税政策的冲击，后续无论是从保就业还是稳增长的角度出发，都或需要年内财政政策再次增加债务额度。我们测算从保就业的角度或需1万亿左右增量政策对冲，而从保障完成5%经济增长目标角度或需1.5-2万亿左右增量政策。因此，四月政治局会议大概率进一步提出加快存量债务的发行，以为后续政策留出空间。加上刚刚启动发行的特别国债，二季度或是政府债发行高峰。

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